2022年5月,Luna幣的崩塌堪稱加密貨幣史上最劇烈的“黑天鵝”事件，而這場(chǎng)風(fēng)暴的核心，恰恰與金融機(jī)構(gòu)的深度參與密不可分，作為Terra生態(tài)系統(tǒng)的“雙幣模型”核心，Luna曾一度憑借算法穩(wěn)定幣TerraUSD（UST）的“錨定機(jī)制”吸引大量機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，最終卻因機(jī)制缺陷引發(fā)連鎖反應(yīng)，讓無數(shù)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和投資者損失慘重。
Luna的崛起,離不開金融機(jī)構(gòu)的“助推”，2021年以來，加密貨幣市場(chǎng)持續(xù)升溫，對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛將目光投向“高增長(zhǎng)賽道”，Luna憑借其“穩(wěn)定幣+治理代幣”的創(chuàng)新模式，吸引了諸如Jump Trading、Dragon Capital等知名機(jī)構(gòu)的布局，這些機(jī)構(gòu)不僅大量購(gòu)入Luna，更通過做市商活動(dòng)為其提供流動(dòng)性，推動(dòng)價(jià)格一度突破100美元，總市值一度突破400億美元，成為全球前十大加密貨幣，部分傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也通過場(chǎng)外衍生品、托管服務(wù)等業(yè)務(wù)間接參與，進(jìn)一步放大了Luna的市場(chǎng)影響力。
金融機(jī)構(gòu)的深度參與也為L(zhǎng)una的崩埋下了隱患,UST的“錨定機(jī)制”依賴套利者通過Luna與UST的相互轉(zhuǎn)換來維持1美元的穩(wěn)定，但當(dāng)市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，大量用戶集中贖回UST時(shí)，Luna的無限增發(fā)機(jī)制導(dǎo)致其價(jià)格斷崖式下跌，從80美元暴跌至不足0.0001美元，市值幾乎歸零，這一過程中，持有大量Luna倉(cāng)位的機(jī)構(gòu)投資者瞬間面臨巨額虧損，對(duì)沖基金Jump Trading單季度虧損超5億美元，多家加密貨幣基金被迫清算，更嚴(yán)重的是，Luna崩盤引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)“算法穩(wěn)定幣”的信任危機(jī)，導(dǎo)致整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)震蕩，比特幣、以太坊等主流資產(chǎn)價(jià)格大幅下挫，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的避險(xiǎn)情緒急劇升溫。
Luna事件為金融機(jī)構(gòu)敲響了警鐘：加密資產(chǎn)的高波動(dòng)性和底層風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，此后，華爾街機(jī)構(gòu)開始重新審視加密資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，部分銀行暫停了加密貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)對(duì)算法穩(wěn)定幣的審查，但不可否認(rèn)，
